成绩探底 变革元年。公司2014年完结运营收入41.56亿元，同比增加7.98%，归属于上市公司股东净利润亏本1.9亿元，根本每股盈余亏本0.22元，根本契合预期，是企业建立以来初次呈现亏本，一起也或许公司直面困难，敞开变革的元年。 表里坏因 面对阵痛。 2014年面对表里两层坏因，从外部看，公司产品触及下流钢铁、有色、造船、机械制作等职业产能过剩，竞赛加重，开工率缺乏等晦气公司出售；从内部看，公司管控营销形式相对单薄，本钱、费用、库存操控待提高，2014年为坚持商场占有率下调产品价格致使毛利率再度下降1.88个百分点至12.23%。

  事务板块是把双刃剑。公司中心竞赛力杰出，打造“功用资料、非晶纳米晶资料、粉末冶金资料、焊接资料、超硬资料、高速东西资料”六大中心事务范畴加一个孵化与出资渠道的“6+1”事务板块，为未来“财物股权化、股权证券化”奠定了根底；与此一起，公司对存货、固定本钱担负、应收帐款等办理难度加大，给公司要害目标运营管控带来应战。

  计提低效财物 或轻装上阵。公司2014年对坏账、存货贬价、出产设备固定财物出资、可供出售金融什物财物河北华瑞电气有限公司18%参股、北京宏福源科技有限公司的长时间股权出资算计计提1.06亿元，来应对商场改变，公司2012年出售华瑞电气12%股权，咱们估测，2015年公司或许加大非中心工业财物剥离与股权处置的力度，完结聚集主业、强体减肥、预算为纲的战略目标。

  参股长盈精细在建项目取得收益是大概率事情。公司拟出资2亿元参股长盈精细非公开发行，有助于公司在已有金属打针成型事务根底上深化消费电子商场，长盈精细首要经运营务中包括LED封装支架有望给公司LED 半导体配套难熔资料工业园项目(发展78.8%)带来下流客户拓宽或许性，此外高性能纳米晶超薄带及制品工业化项目，高端粉末冶金制品工业化项目，高性能特种焊接资料工业化项目均完结95%以上，2015年开端带来收益是大概率事情。

  非晶带材项目 电改或带来利好。公司2012年与国网电力合资建立安泰南瑞主营非晶带材，非晶合金制作节能配电变压器，与传统硅钢资料比较可下降空载损耗60%-80%，年头安泰南瑞再出资9566万元在其涿州分公司施行非晶带材出产线条出产线吨，一方面扩展产能下降出产所带来的本钱，另一方面投合新电改带来的国产电力用非晶资料需求增加。

  盈余猜测:考虑公司或许的剥离和多方面成绩奉献，猜测公司2015-2017年EPS为0.1，0.16，0.21，对应停牌前收盘价P/E为92，58，44。

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